“相比已蓄水的资金存量，现有的成交项目仍显不足。因为在过去一两年进行积极的募资之后，目前市场的不确定性以及一些地区市场的明显下行显然令投资人心理产生落差 ”

　　由于市场表现和投资人预期产生了较大落差，亚洲房地产基金的存量如同滚雪球般越积越多。

　　房地产顾问公司戴德梁行最新统计称：今年京沪两地房地产投资成交总额约为200亿元人民币，其中成交基本上集中在上半年。至于四季度，则被公认为投资成交最冷淡的时候，且这一冷淡局面或许在明年第一季度也难以得到缓解。同时，该机构之前的统计显示，过去两三年中，各投资机构为投资亚洲募集了160亿美元资金，预计有100亿美元尚未支出。

　　有市场人士认为这一存量的数额可能更高。“由于新玩家仍在不断入场，并完成资金募集，所以可供调动的房地产基金十分可观，在接下来半年之内可能高于200亿美元。”华夏柏欣（北京）经营管理顾问有限公司联席董事总经理Thomas Tam接受《第一财经日报》专访时预测。

　　数量可观的可调动资金背后， Thomas认为一些基金募集资金时限明显拉长且每笔资金总量小幅缩水。之前短期的投资接下来的投资周期更多被拉长到5到6年，这些投资将侧重于通过管理获取物业与租金升值，他们中部分将年投资回报率从20%调高到25%，来应对风险。

　　“中国自然是投资重点之一，但是不排除一种可能，就是当欧美以及亚洲的日本、新加坡等区域的价格深幅调整速度加快之后，一些资金会回流到房价的凹地，存在诸多不确定因素的中国市场并非这些巨额资金的唯一流向。”戴德梁行投资部董事叶建成表示。

　　百亿美元房地产基金“待命”

　　“很难给目前市场上所存在的未动用基金数额算出一个总量，我们能看到的是：超过两位数的机构投资方手中已经握有大笔的现金，且明确将投向房地产领域。”仲量联行投资部中国区董事贾梁对《第一财经日报》表示。他所称的大笔现金包括8月份“领盛投资管理”（LaSalle Investment Management）公司募集30亿美元的亚洲物业机会基金，以及美林、摩根士丹利等机构投资人均完成的数十亿美元资金规模。

　　Thomas近期与10家亚洲房地产基金有着密切合作，每一个房地产基金的总量在4亿到10亿美元不等。这些基金大约在半年之内完成募集。

　　Thomas了解到，土耳其议价基金公司不久前在沈阳刚完成了一个20万平方米的项目投资、荷兰一家上市房地产机构近期完成在西安、成都以及杭州3个项目的投资，此外英国一个6亿美元募资体量的房地产基金也于1年前开始运作。

　　但是，相比已蓄水的资金存量，现有的成交项目仍显不足。因为在过去一两年进行积极的募资之后，目前市场的不确定性以及一些地区市场的明显下行显然令投资人心理产生落差。从今年下半年开始，一线城市的整体市场成交已经没有之前那么畅快。

　　“市场明显没有上半年活跃，全球金融市场的波动，会影响海外基金对后市的看法，他们现在非常谨慎，更加倾向一线城市现有物业的投资。”叶建成称。

　　戴德梁行则判断，整体上目前外资在上海房地产市场上是停止放售，静观市场变化，主要原因是目前市场流通性不强，外资并不愿意在这个时刻亏损出售其物业。此外，由于相关政策规定外资投资项目必须由其他外资接手，在没有流通性的