温州环亚创投合伙人联席会议主席胡旭苍近期感觉，更多民间资金正快速流向私募领域，尤其在证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》出炉之后，这种倾向更加明显。

　　与日渐升温的民间资金动态不同，胡旭苍此时显得特别冷静。昨日他告诉《每日经济新闻》：“半年内，我不考虑接受新的投资。”他解释说，目前资金多，但好的项目少，创投资本快速扩容只会使得资金消化更为困难。

　　正调整资金备战创业板

　　创业板即将开闸，VC/PE将多一条退出渠道，就在这个紧要当口，胡旭苍竟要踩“刹车”？

　　事实上，胡旭苍已着手考虑将所投资的企业推上创业板。他透露，手上有3家以PRE-IPO方式介入的企业，从企业盈利规模等指标上看，很适合上创业板。目前相关方面正在做上市方面的准备，但由于前期介入时，其目标市场并非创业板，而是主板，因此近期开始针对创业板做一些调整。胡旭苍强调，还未最终确定上市目的地。

　　不仅如此，胡旭苍也在对手中创投资金做结构调整，原先这些资金所投企业的发展目标均指向主板市场。胡旭苍更多时候在扮演PE而非VC的角色。“因为创业板的规模较小，因此我们考虑在总金额不变的前提下，进行分散投资。”即把同样的资本量投向数量更多的企业。

　　政策不够明朗需继续观望

　　但胡旭苍是有顾虑的。他坦言，从规模、融资量等指标来看，他对创业板上市企业的预期不高。“我们将适当延长对企业考察、调研的周期，以决定是否进行PRE-IPO投资。”同时他认为，目前处于草案状态的创业板上市规则，其相关法规还不够明确，政策导向也不很明朗，需要时间观望。

　　这多少影响到胡旭苍“花钱”的速度。目前，环亚创投的实际到位资金已达9亿元人民币，目前刚投出去一半左右。“项目少，资金投出去相对困难，因此虽然很多有意向的资金希望进入，但我们还是决定暂缓接受新的资金。”

　　目前，东海创投有9位合伙人，环亚创投则有22位，进入合伙人联席会议的起步门槛为5000万元人民币。

　　建议：延长上市企业禁售期

　　PE/VC的身份，使胡旭苍更关注企业在创业板上市后的退出机制。但他给创业板提出的建议，却又与其PE/VC的身份有些矛盾。昨日，胡旭苍建议，参照A股市场的禁售规则，适当放长在创业板上市企业的禁售期，以避免企业以套现为目的，上市后将太多风险转嫁给小股东。

　　据胡旭苍估计，很大部分的企业走向创业板，其目的多少跟套现有关。胡旭苍坦言，若有的企业具有明确红利回报，即使这种企业的上市目的是套现，那么仍会吸引VC投资的。“这类企业我们也考虑进行财务投资。”

　　他敏锐地发现，当前公布的《征求意见稿》，并没有对企业的套现行为做明确的约束。“从安全性上说，国家推行的任何一项措施，都需要一定的磨合期，慢慢完善。”胡旭苍指出，推出创业板是为了让更多新创企业更快、更好地上市，也确实应该有退出机制；但有一点更应清醒认识到：大股东与小股东的利益应该一致。“我不建议大股东退出太快，这将导致原先该由VC承担的风险，快速转嫁给小股东。因此，需要有一定的约束。”

　　胡旭苍

　　胡旭苍最早是作为长三角地区的首家人民币私募股权投资机构东海创投的发起人，而介入创投界的。去年在短短3个月内，胡旭苍及几位发起人先后成立了两家创业风险投资公司，一家是去年8月成立的温州东海创投，另一家是去年11月成