而就在各路资金的博弈处于胶着状态，大盘持续振荡方向难决的时刻，已经淡出人们视野的游资，却利用大资金角力的空隙，再次粉墨登场，频繁操作。

　　山中无主力

　　上周交易数据的最新统计显示，目前市场上实力最为雄厚的机构投资者对当下的反弹仍然采取观望态度，并没有出现预想中的大规模流入，反而部分流出。

　　从基金上周整体交易情况来看，前四个交易日几乎风平浪静，买入金额和卖出金额基本相当。数据显示，上周前四个交易日中，基金席位共计买入446.6亿元，卖出446.9亿元，统计净卖出金额为0.3亿元左右，动作很小，观望态度明显。

　　但是在上周五的最后一个交易日里，基金却突然加大卖空力度，一天里的卖出数量远远超过前四个交易日的总和，合计卖出的总股数为2.6亿股。

　　一私募公司的总经理兼投资总监郭信分析后认为，目前的时机相当微妙。他说，从本轮下跌的最低点算起，接近800点的反弹空间显然给部分资金带来了较为丰厚的利润，如QFII，其在3000点前后进行了积极抄底，并成功等来反弹，但是如果后续资金没有迅速跟进以保证市场继续向上的话，一个恶性循环的开头可能就会开启：以QFII为代表的资金因为市场摇摆不定而选择获利了结；一直以来就持续做空的保险资金到目前为止依然没有改变自己的方向，甚至还在加大对反弹“精准打击”的力度；而基金的观望态度则显示其似乎在准备等待市场挣脱出方向后才计划出手“助涨”或“助跌”??这就如同“打太平拳”，只等跟在赢家决出后摇旗呐喊。

　　值得一说的是保险席位。虽然保险资金在整个反弹中仍是“死空头”，但是前两周做空规模的大幅萎缩似乎留给市场一线希望，但从上周开始，保险席位的做空力量又悄悄开始回升。

　　针对性做空

　　统计发现，保险席位上周合计买入金额仅为14.11亿元，而合计卖出金额却高达43.01亿元，净卖出金额为28.9亿元。上周仅有一个保险席位为净买入，净买金额为5713万元。

　　而在这一次的做空行动上，保险资金似乎带有很强的针对性：对没有得到一致认可可以整体做多、方向分歧明显的板块，进行精准而有力的打压，以达到促使市场形成做空共识的目的。

　　这一现象最明显的表现，就是其对证券和保险类个股的大幅沽空。

　　5月5日，一保险席位卖出1.4亿元的工商银行，5月6日卖出中国石油7245.3万元，5月7日，该席位再次卖出2380.44万元的中国人寿。

　　另一保险席位，于5月7日时疯狂卖出中国平安2.2亿元，同时卖出中国太保3337万元，5月6日卖出中信证券8.05亿元??如以整体板块概念计算，则该席位的“针对性打击”意图极为明显：在“基金重仓”概念上做空8.94亿元，在“金融参股”概念上做空9.04亿元。

　　如同约好的一样，中信证券似乎是上周被“垂直打击”的重点个股。数据显示，在上述保险席位卖出8.05亿中信证券的前一天，还有一家保险席位也沽空中信证券高达7.19亿元，另外该席位还在同一天卖出6834万元的中国平安、772万元的交通银行。

　　如同对付一个浑身蛮力的对手一样，QFII依然在凭借其灵活的身手快速进出。显然近800点的反弹已经让QFII们尝到了不小甜头，在指数略显乏力的情况下选择了部分兑现利润，调仓换股。

　　仍以著名的QFII席位中金上海陆家嘴