2007年虽然经过多次加息和提高存款准备金率的紧缩政策，商业银行的净利润增长速度喜人，几家股份制商行的增幅均超过了100％，大型国有银行的增速也超过了60％，连饱受次贷风波的中行也增长了31％。

    短期看，存款准备金率的上调与到期的资金是投放还是回笼有关，据统计，08年央票到期的数额远远小于07年（未考虑各月度外贸顺差占款的因素），再考虑到央行可能继续发行滚动央票，因此提高准备金率的频率会下降。

    即使信贷改为分季度调控，对商业银行的影响也不会太大，据统计，历史上第一季度的贷款占全年的比重为35％，碰到宏观经济衰退此数值也就为30％，第二季度同样也就超出约5个百分点。

    商业银行的净利息边际呈直线增加的态势，07年比06年增加了36个基点，这对于总资产超过50万亿的银行业而言是个巨大的利润贡献增长，据分析，这主要是贷款利率逐步提高后，商业银行的贷款利率上浮的比重要远高于下降的比重，进而引起银行利差进一步扩大所致。

    考虑到08年宏观经济的一些困难，预测大型银行的净利润增幅在30％以上，股份制银行在50％——70％之间，计算出的08年银行业动态市盈率平均水平为16.90倍左右，该板块具备投资价值。

    一、2007年商业银行总体情况

    2007年末银行业金融机构总资产为52.60万亿元，比上年同期增长19.7%；其中，国有商业银行总资产为28万亿，同比增长15.6％，股份制商业银行总资产为7.25万亿，同比增长33.2％，城市商业银行总资产为3.34万亿，同比增长28.8％，其它金融机构的总资产为14万亿（农信社、信托、租赁等），同比增长19.9％；总负债为49.57万亿元，比上年同期增长18.8%，净资产规模为3.03万亿元，通过资本市场权益融资的额度为2000亿元。

　　在经济效益方面，目前已有多家上市银行发布2007年业绩年报，统计显示上市银行净利润增速几乎均在60%以上，其中招商、兴业、中信、深发展等上市银行净利润增速超过100%，此外大型银行工行也显示出相对强势的增长速度，净利润同比增长超过60％，连境外投资业务较多并饱受次贷风波的中行在07年的净利润也同比增长31％，显示出国内银行业享受宏观经济快速发展的成果。

　　在资产质量方面，2007年我国银行业不良贷款余额比上年略有反弹，但不良贷款比率继续保持下降势头。2007年末我国全部商业银行不良贷款余额为1.27万亿元，比上年同期增加135亿元，不良贷款比率为6.17%，比上年同期下降0.92个百分点，但07年比06年多投放贷款额度为4532亿元，增量的不良贷款率为2.97％，远远低于行业的平均水平6.17％，反映了贷款风险控制和质量方面的提高。其中国有商业银行不良贷款余额比上年略有反弹，达到1.11万亿元，不良贷款比率从上年同期的9.22%下降至8.05%。股份制商业银行表现优异，不良贷款余额和不良贷款比率均比上年有所下降，年末其不良贷款余额为860.4亿元，不良贷款比率为2.15%。

　　总体来看，2007年我国商业银行的业绩获得了丰收，这主要得益于我国经济快速发展带来的贷款规模快速增加，以及商业银行利用加息后贷款定价空间扩大形成的净利息边际的提高所致，此外，资本市场的快速发展也为商业银行提供了发展部分中间业务的契机。

　　进入了2008年，随着美国次贷危机泱及美国本土经济和全球经济的发展，以及我国面临通货膨胀的内在压力，使得市场对于紧缩政策产生了担忧，再加上央行一改信贷总额控制为季度监控，使得市场对商业银行今年的贷款增加量产生了怀疑，以及可能继续的紧缩措施对商业银行流动性危机的担忧，对此文章拟对这些疑惑