行业的整体投资吸引力保持谨慎的态度,然而行业龙头公司蒙牛乳业仍具有投资价值。
蒙牛乳业仍是投资首选
根据我们对行业的判断,未来几年行业的增速将会放缓,尤其在液态奶市场,而差异化竞争、产品研发和创新能力、对原奶资源的掌控、营销水平将是决定公司盈利能力的关键,从这几个方面,我们认为蒙牛乳业仍是投资的首选。
1)营销水平业界领先,品牌溢价得到体现。蒙牛乳业自创立以来,取得了惊人的增长速度,其中和蒙牛的营销水平有关。其在业内首创的买赠活动、事件营销、娱乐营销、体育营销,可以说是个个都取得了消费者的高度认可,蒙牛酸酸乳、绿色心情等单品成为家喻户晓的产品。
2)在乳制品行业竞争惨烈、产品同质性很强的情况下,蒙牛公司推出了高端纯奶产品特伦苏,开创了液态乳行业的蓝海。其他高端液态奶产品真果粒、奶特等业都取得了消费者的认可。过去2年高端产品的销售增速高达一倍以上,有效提高了公司产品的毛利率水平,未来高端产品将成为公司利润的主要增长点。
3)在原奶资源越来越紧张的背景下,蒙牛首创了国际牧场,目前已经在全国建立了6个合作牧场,高端产品的奶源有保障。