场难言乐观

    由于对全球经济以及半导体下游市场需求变化趋势的不同判断，市场研究机构对08年全球半导体市场销售增长率预测差异较大。较为悲观的研究机构，如iSuppli、Gartner认为，美国次贷危机引发的连锁反应仍将持续，美国经济已经步入衰退周期，这将导致美国市场消费需求的显著放缓，进而使得消费电子产品销售下降。在半导体库存高企、原材料成本不断上涨、下游需求放缓等因素共同作用下，08年全球半导体市场增速与厂商的盈利水平都将比原先预期要低。Gartner、iSuppli预测08年全球半导体市场分别增长6.2%和7.5%，而近期因NAND的产品价格下滑和Intel爆出财务问题，iSuppli还将进一步下调市场增速预测。

    对08年全球半导体市场销售增长保持乐观预期的研究机构，如IC Insights则认为，08年欧美经济虽面临衰退风险，但是美国总统选举、中国举办奥运会、Vista系统普及率提升、美国转向数字电视标准、iPhone升级等事件对相关消费电子产品的销售刺激作用不容忽视。此外，2008年库存问题将得到控制，低库存会带来稳定的ASP（平均销售价格），全球半导体市场08年有望保持10%以上的销售增长。

　　我们认为，研究机构对08年半导体市场增长预测分歧较大的原因，主要是机构对下游市场本身，以及下游需求究竟能在多大程度上刺激半导体销售增长，存在不同的看法。从近期美国披露的房地产价格、劳动力市场就业数据、消费者信心指数等数据来看，作为电子产品消费大国，美国经济已经出现衰退特征，消费市场前景堪忧。虽然美国政府和美联储出台了一系列刺激经济和稳定资本市场的措施，但房地产价格继续走低、美元持续贬值的趋势下，08年全球半导体市场难言乐观。

　　二、内需因素将成为行业增长重要推动力

    2.1电子信息产业07年回顾

    信息产业部统计数据显示：2007年中国电子信息产业继续保持较快增长，全年实现销售收入5.6万亿元，增长18%；增加值13000亿元，增长18.2%。计算机、家用视听设备和电子器件行业效益情况较好，利润增速达20%以上，成为拉动全行业效益增长的主要力量。全行业07年呈现“低开高走”的发展态势，符合我们之前的判断。

    与往年情况不同的是，07年电子信息产业相对于国民经济的整体表现与往年出现较大不同，主要表现为：工业增加值增速与国民经济增速基本持平，而06年则高于国民经济增速5个点；出口方面，07年电子信息全行业与国民经济出口增速基本持平，而06年高于国民经济增速8.5个百分点；效益方面来看，06年低于全国工业制造利润3个百分点，07年低于全国工业平均利润水平18个百分点；投资方面，07年低于全国工业8个百分点，而06年则高于全国水平16个百分点。

　　出现上述现象的主要原因在于2007年国际、国内宏观经济环境发生显著变化。

　　一方面，电子产品出口业务面临较大挑战，次贷危机造成的欧美经济衰退预期加强，对于外部依存度较高的电子信息茶叶，海外需求的下滑对全行业的生产和投资造成较大负面冲击；另一方面，随着国家宏观政策环境的调整，特别是人民币升值加快、两税并轨正式实施、新的劳动合同法生效等，国内生产制造的成本逐步上升，原有比较优势有所弱化。加上美国贬值造成的全球石油、金属产品的个主要大宗商品价格高企，抬高了企业生产经营成本，进而影响了行业整体利润的提升。

　　2.2集成电路市场增速放缓

    受到电子信息产业整体增速放缓的影响，2007年中国集成电路市场销售额为5623.7亿元，同比增长18.6%，较上一年增速回落近6个百分点。集成电路市场增速放缓，深层次原因在