仍持续两位数增长，明显超越相应我国GDP增速。

    值得一提的是，有机原料与初态塑料上市公司的整体盈利能力明显超越相应行业的盈利状况。数据显示，有机原料上市公司2007年与2008年一季度的利润总额率分别13.37%与10.11%，而相应行业的这一数据分别6.89%与1.53%。初态塑料上市公司2007年与2008年一季度的利润总额率分别5.00%与4.22%，而相应行业的这一数据分别1.6%与3.78%。

　　这种现象很大程度由有机原料行业与初态塑料行业的低产业集中度特征所决定的。统计显示，有机原料子行业与初态塑料子行业单位企业的销售收入分别为油气石化行业单位企业销售收入的0.1179倍与0.1234倍，其产业集中度明显为低。相比较，有机原料上市公司与初态塑料上市公司的单位销售收入是相应子行业这一数字的15.85倍与12.25倍。可见，有机原料上市公司与初态塑料上市公司整体上均为相应行业内的规模企业，拥有明显的竞争优势，从而其盈利能力明显超越相应行业盈利状况。

    评级行业展望——中性“油气采炼”、增持“有机原料”、增持“初态塑料”油气采炼：成品油定价机制趋势利于炼油业务，资源税调整趋势损于采油业务。油气我国成品油价格市场化将是必然趋势，由此成品油的市场化定价必将大大有利于相关炼油行业盈利能力的大幅提升。但与此同时，在成品油价格国际接轨的同时，原油资源税相关政策也必将实行相对一致的国际接轨，这一政策趋势必将有损于原油开采行业的盈利空间。事实上，多数油气企业集采油与炼油业务于一体，从这个角度我国成品油市场化趋势与原油资源税国际接轨将对相应油气采炼行业更多地表现为温和中性的影响特征，维持对油气采炼行业的“中性“投资评级。

　　有机原料：成本上升利于规模型技术垄断企业。50%以上需求量依赖于进口的行业特征决定了我国有机原料有望迎来大发展机遇。原油价格的不断攀升已事实地形成了有机原料行业的成本压力。但低产业集中度特征反而为规模型技术垄断型有机原料企业竞争中挤占小企业的市场占有率而取得业务扩张性增长。从这个角度，继续维持对有机原料“增持“的投资评级。

　　初态塑料：原油价升利于电石法规模企业。PVC是初态塑料的主要品种，原油价格的上升直接推升了乙烯法PVC的生产成本，这从另一角度为电石法PVC企业获得了相对竞争优势。而我国特有的资源秉赋优势为电石法PVC提供了基本的原料保障。从这个角度，继续维持对初态塑料（氯碱）的“增持”的投资评级。

    股票池展望——买入“烟台万华”、增持“中国石化”、中性“中国石油”、不评级“江山化工”、“英力特”与“中泰化学”

    从油气石化行业上市公司角度，构建相应股票池：中国石化（600028）、中国石油（601857）、烟台万华（600309）、江山化工（002061）、英力特（000635）与中泰化学（002092）。具体地，对有机原料子行业的烟台万华（600309）继续维持“买入”评级，“增持”油气采炼子行业的中国石化（600028），对油气采炼子行业的中国石油（601857）维持“中性”评级，对有机原料行业的江山化工（002061）及初态塑料（氯碱）子行业的英力特（000635）与中泰化学（002092）均给予“暂不评级”。

　　烟台万华（600309）：良好性能使MDI聚氨酯材料成为其他传统材料的良好替代品，而两者材料价格差延缓了替代进程。从这个角度，MDI的未来市场从两方面展开——伴随GDP增长的自然消费升级使MDI市场稳定高增长、主观推动将使MDI需求更快增长（如建筑节能、秸杆板等）。广阔的市场空间使公司得以盈利模式复制——产销量持续增长！，从而业绩可持续增长！——未来业绩年复合增速仍有望