内容提要

    建筑钢材价格总体大幅向上，4月下旬国内主要市场20毫米规格的螺纹钢平均吨价已突破5300元，创出历史新高。4月25日国际钢铁价格指数为237点，比上月上涨了6.80%，比上季度上涨了29.80%，与去年同期比上涨了40.80%。5月1日MyspiC钢铁综合指数为207.6，比上周环比上升1.80%，比上月环比上升6.10%，比上年同期上升44.40%.

    在将收购报价提高至每股6.38澳元后，中钢对澳大利亚铁矿石生产商中西部公司(Midwest Corp Ltd)的收购终于受到了后者董事会的推荐。不久之后，中钢有望耗资13.6亿澳元完成对中西部公司的收购，这将是中国海外金属资源领域的最大收购案。

　　根据历史经验，换届效应会刺激投资增长。在固定资产投资高企的情况下，各主要行业对钢铁的需求将保持坚挺。受成本上升、国家出口政策调整及产能受限的宏观调控政策影响，一季度钢铁行业利润整体增速有放缓迹象。成本上升是全行业面临的困难，但普钢行业更有能力将成本转嫁给下游。

　　虽然钢铁价格持续上涨，但因原燃料价格也大幅上涨，并且国家控制钢铁行业产能扩张，我们认为钢铁行业整体的利润增速会放缓，2008年行业利润仍然会同比增长，但增幅将小于上年。因此，我们将对钢铁行业的评级由“推荐”调低为“观望”，我们依然认为钢铁行业的利润会逐渐向大企业集中，今年在钢铁板块中出现结构性机会的概率较大。若市场出现下跌，钢铁板块上市公司在12倍P/E（按照08年EPS计算）以下时将具有较好的投资价值。

    一、钢铁市场

    ——螺纹钢、线材高位涨价，钢材价格重拾升势

    在14日至20日的一周内国内主要市场主流规格螺纹钢的平均价位就已突破5000元大关，达到5150元。全国共有28家螺纹钢生产企业和28家线材生产企业向上调整了出厂价格。随着南方市场与北方市场价格差距逐步放大，由北方南下的资源量明显减少。

　　在21日至27日的一周内，国内钢材价格继续呈现全面上涨行情。这已是国内钢价连续第5周的全面上涨。建筑钢材价格涨幅较大，目前价位已创出历史新高。

　　在这一周内，国内市场各主要钢材品种的具体表现是：建筑钢材价格大幅上涨，北京、天津、沈阳等北方地区吨价的平均涨幅超过200元，上海、南京、杭州等华东地区涨幅也在130至150元；中厚板价格小幅上涨，济南、福州、广州等市场涨幅最大，每吨在100元左右；冷热板卷价格处于小幅盘升状态；大中型材价格略有上涨。

　　建筑钢材价格总体大幅向上，4月下旬国内主要市场20毫米规格的螺纹钢平均吨价已突破5300元，创出历史新高。一周内全国共有49家螺纹钢生产企业和33家线材生产企业向上调整了出厂价格。

　　下一步影响建筑钢材市场走势的因素包括：一是上海、杭州等地区库存继续下降，目前上海螺纹钢库存已经下降到32万吨左右，部分规格出现断档。二是由于钢厂目前生产成本偏高，生产积极性降低，铁矿石使用量减少，3月下旬铁矿石价格略有下调，成交量未见放大，进口铁矿石港口库存增加。三是由于炼焦煤价格大幅上涨，资源供应紧张，部分钢厂出现高价难买焦炭的状态。四是原材料价格继续处于高位，且稳中有涨，目前江苏地区螺纹钢坯吨价达到5150至5200元。据此判断，国内建筑钢材价格将继续处于小幅上涨状态。

　　4月末全国主要钢材市场螺纹钢（Φ25mm）报价平均价格为5415元/吨，比上周上涨了194元，比上月上涨了425元；高线（Φ6.5mm）报价平均价格为5335元/吨，比上周上涨了202元，比上月上涨了431元。4月末全国主要钢材市场冷轧板（1mm）报价平均价格为6705元/吨，比上周上涨了66元，