投资要点：
油价对汽车产业价值链的影响。一方面，石油是汽车制造过程所需求的塑料、橡胶、皮革、化纤等中间品的原材料，油价涨跌将导致汽车厂商制造成本上涨或下降；另一方面，油价将直接影响汽车使用成本，高油价将增加使用成本，压抑汽车需求，反之油价下跌将刺激汽车需求，从而影响汽车需求量。
油价上涨使得小排量车使用成本具有优势，此次上涨对总需求影响不大，但将影响消费结构，短期抑制需求。此次油价上调，对轿车不同车型增加使用成本约为949-2392元/年，小排量车使用成本优势明显。虽然增加费用并不多，但心理影响大于实际影响，短期内一些对油价变化敏感的汽车消费者将推迟汽车消费。油价上涨也将带来消费结构的改变，我们认卧增长超越行业的公司：宇通、福耀；投资主线二0俟锸导屎挠土?0.66升，假设年汹粲谏柿希蟛糠值纳逃贸敌枨螅硐殖鼋锨康牟豢苫蛉碧卣鳎葱枨蟾招裕图鄄ǘ云渥芰坑跋觳淮螅岵峁剐缘挠跋臁Ｓ图凵系骱螅医钥驮似笠蹈璨普固⑶矣图凵系饕种瞥擞贸敌枨蟮耐保糠窒颜呋嶙蜓≡窆步煌üぞ撸ぜ拼笾锌托枨蟛换崾艿接跋臁?br />
油价持续上涨将增加行业制造成本。汽车工业是一个涉及面非常广的行业，制造汽车所使用的很多原材料比如轮胎、塑料、玻璃等都以石油为原料，原油价格的变动将带动上述工业品原材料价格的变动。由于目前国内天胶价格已经与国际天胶价格接轨，此次国内成品油价格上调对天胶价格影响不大，即不会导致天胶价格上涨，进而不会导致轮胎价格上涨，但若国际油价继续上涨，则汽车轮胎等价格仍存在上涨空间，仍然会对汽车制造成本产生一定压力。
行业估值合理，但上涨乏力。从估值角度看，估值虽合理，但短期仍缺少上涨催化剂。在成本和需求双重压力下，行业盈利下滑是必然趋势，行业整体看淡，仅存结构性机会；我们建议关注两类机会：通过内生性增长超越行业的公司：宇通、福耀；投资主线二：通过整合实现外延式增长的公司：一轿、金龙。
油价上涨使得小排量车使用成本具有优势，但其需求不会明显增加
比较而言，油价的波动对乘用车使用成本影响更大，我们对于油价上涨时油价对不同车型使用成本的变动做了具体测算，当油价上涨时，小排量、经济型轿车受益最大，将节约用车成本；而大排量轿车的用车成本将增加。对不同排量轿车进行具体测算如下：表列出了低、中、高档不同排量车型在实际油耗情况下油价变动前后的油费支出情况。以凯越1.6LX-MT为例，每百公里实际耗油量10.66升，假设年行驶2.5万公里，按最新调价后93#中准价6.05元计，一年的油费支出大概是12899元，而奥拓的油费支出大概是凯越的56%、君威的48%和奥迪的43%。
此次油价上调，对不同车型增加使用成本约为949-2392元/年，小排量车使用成本优势明显。虽然小排量车使用成本具有优势，但购买小排量车的消费者对价格和费用敏感性更高，油价持续上涨会推迟这部分人的购买需求，小排量车的需求不会出现明显增加。
油价上涨对总需求影响不大，但将影响消费结构，短期抑制需求
汽车产品一直是原油的主要消费源，油价变化将直接影响到汽车的使用成本。国际油价高企，国内零售油价逐步上调。虽然我们认为油费支出在汽车使用费用支出中的比重不大，但油价上涨直接影响了消费者的使用成本，抑制汽车的需求，短期内一些对油价变化敏感的汽车消费者将推迟汽车消费。虽然成本增加不多，但对消费者心理影响大于实际影响，短期内仍将在一定程度上抑制需求。
但从长期趋势看，中国汽车人均保有量仍较低，对总
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