华夏基金投资委员会主席王亚伟：仓位更灵活 一切皆可能

　　编者按：还有一个多月就是2009年了。经历了2008年暴跌之后的A股，明年会如何运行？2000点左右的股市是机会还是风险？为此，本报特别开设了2009年A股展望专栏，采编了一组机构对于来年市场的观点和看法的稿件，以飨读者。

　　还要多长时间才能进入牛市是不确定的，政策面、资金链、外部市场的影响因素太多，所以不可预测。09年是否延续08年熊市抑或开启牛市或者是震荡市，在我看来未来一切皆有可能。

　　分析的因素越多，越觉得明年的股市看不清楚，无法做出精确的预测，但对最近投资策略而言看不清方向并不完全是坏事，最起码可以让我们更加谨慎，不至于犯更大的错误，犯更大的错误都是在看得清楚的时候，因为所谓的看清楚是自以为看清楚了，是否是真的看清楚，之后才能得到验证，就像去年这个时候我们都对未来的黄金十年充满信心，结果我们大错特错。

　　去年我说过08年基金经理面临最大的挑战是获得绝对收益。这是必修课，不及格毕不了业，那么我认为09年这依然是基金经理最大的考虑，大家留级一年，明年重考，反正还是挺难的。对于06-08年三年大牛和大熊，对于基金经理就像短期内的实战速成班，经历了国外基金经理十多年的风云变幻。走过三年的基金经理都不是菜鸟级的基金经理。但对于明年的市场，我们仍是菜鸟，因为我们没有经历过大牛大熊后的第二轮市场，市场让人心生敬畏，但这也是市场的魅力所在。展望09年前方迷雾重重，也许只有走近，甚至走进去，才能看得清楚，那么以菜鸟的心态摸着石头过河，才能走得平稳一点。

　　我认为，09年的仓位应该比08年仓位变化更加灵活，因为明年市场还看不清楚，前阵子既要防止通胀又要防止通缩，是对看不清楚的是一种实事求是的态度，对于明年我们也是看不清楚，所以既要防止套牢，又要防止踏空。防止套牢，不能大投；防止踏空，不能小投。最好的办法是中投。中投是今年关注很高的词，明年这个词在业内股市变化方面也会变得非常灵活。

　　在大类的资产配置上更偏向于股票类。债券方面经过今年的上涨，考虑明年的收益率没有足够的吸引力，如果明年股市转好，过多的债券于利不大，如果股市不好的话，债券只能获得比较低的收益，作用只是通过国债平衡风险，但若经济不好的话应该花更多的精力在股市上。不过明年应该回避两大板块，第一是银行；第二，近期热炒的基建板块也需要谨慎，这个板块只是通过局部的大起来抵御整体的大落，这是一个责任重大的板块。另外基建以后大量增加基础供给比如机场、高速公路等基础设施的行业在未来十年会长期过剩低迷。

　　华夏基金投资总监刘文动：股市见底有三个指标

　　判断股市见底的指标，可以从三个角度观察，经济、货币和市场。经济角度就是观察一些领先指标看看什么时候可能出现拐点，长期因素在什么时候发挥因素，使得经济开始稳定下来。

　　明年货币政策比较宽松，货币市场可能被推到比较低的水平，现在是货币市场的黄金时期，但不会延续很长时间。如果我们从货币角度观察，一旦发现货币市场收益已大幅下滑，那么距离底部也就不太远了，市场角度就是市场正转向一些防守型的公司，如果这些公司的股价都表现得很好的时候，那机会也就不远了！