央行此次降息，调整力度之大十分罕见。 目前一年期贷款利率已经降至2004年时的5.58%，而2004年则是上轮加息周期的开始；一年期存款利率已经降至2.52%，尚高于2004年一年期存款利率27个基点。经过近两月来的四次降息，一年期贷款利率已经下降189个基点，一年期存款基准利率下降162个基点。

　　与升息扩大利差相反，降息往往是利差缩小。而且相较以往降息政策不同的是，本次降息调降了活期存款利率，且一年期以上存款利率下降幅度大于同期限贷款利率的下降幅度，但一年期以内的贷款利率调降幅度大于存款利率的调降幅度。因此，活期存款占比高的银行净利差受到的负面影响较大。昨日银行股整体呈现高开低走，表现弱于大盘，也反映了投资者对本次大幅降息给银行股带来的影响持谨慎态度。

　　尽管今年以来银行存款定期化趋势有所提高，但整体看活期存款仍占大部分。因此，本次存贷款利率结构性调整对银行利息收入会产生一定负面影响。根据交银国际控股董事总经理杨青丽进行的静态测算显示，本次降息对上市银行的净利润影响整体为负的10%左右。

　　银河证券分析师张曦也表示，本次降息将导致商业银行贷款组合收益下降幅度达到104个基点，存款组合成本率下降56至70个基点，存贷利差收窄33至49个基点。而今年以来央行的四次降息，对商业银行的累积作用体现为生息资产收益率下降54至65个基点。除工商银行外，其他商业银行在明年的利率重估中将体现为净利息收益的减少。

　　不过，国海证券分析师冯伟指出，对于此次非对称降息，虽然贷款利率的整体降幅大于存款利率的降幅，但长期存款利率下降较多。此次降息前，按照央行首套房的七折房贷利率政策计算，七折后的五年期贷款利率低于五年期存款利率9个基点，这直接挤压银行的利润空间；但本次降息后，七折后的五年期贷款利率超过五年期存款利率41个基点，这会在一定程度上保护银行的利润空间。

　　估值已反映悲观预期

　　此次央行不仅大幅调整了存贷款利率，同时还调整了存款准备金率、存款准备金利率以及再贷款利率。杨青丽表示，这一政策将对实体经济产生正面影响，有利于银行提高贷款质量，可以大幅缓解利差缩小对银行业绩的负面影响。而且降息对银行所持债券价值有正面影响，能适当抵消一部分息差缩小对净利润的负面影响。她认为，目前银行股较低的估值水平已经反映了悲观预期。

　　冯伟则认为，此次非对称降息对银行的资产质量产生正面影响，减轻了企业的财务成本，也缓解了银行的资产质量压力，有助于弱化银行的信贷资产质量下降的风险，长期看有利于银行股。