一、首放视点：市场剧烈探底回升之后，明日走势至关重要。

    周二在股指最低下探到3521.53点后，再度上演探底回升走势，应该说美股和港股的上涨，还是鼓舞了航空、地产、钢铁等局部蓝筹股的大幅反弹，凝聚了市场的作多人气，是推动股指最终收红的最重要推动力量。周二探底后剧烈震荡回升走势传递出两大实战信号，第一，由于创业板不久将推出，上市公司业绩下降预期和扩容等困扰市场的不确定因素依然需要消化，造成多空分歧较大，多空力量的不断碰撞，使市场走势自然出现反复和上下拉锯，上周四以来市场在3515点之上的两次探底回升，就是典型的多空剧烈拉锯走势。短期如果政策面没有出现重大利好，成交量没有出现显著增大的情况下，这种震荡拉锯格局估计将延续。

    第二，热点方面，中国石油、中国石化等权重股继续下跌，与地产、航空、钢铁等超跌蓝筹股反弹形成碰撞，显示市场板块热点涨跌运行走势的不同步性，也会在很多时候造成多空剧烈碰撞。从市场各板块演化趋势分析，创投等近期涨幅较大题材股的短线调整需要逐步释放，同部分权重蓝筹震荡释放业绩下降风险一起，继续构成市场调整动力。市场在周二探底回升之后，如要继续反弹，关键在于是否有增量资金来消化这些调整压力，也就是说成交量放大至关重要。如果没有成交量的持续放大，股指进一步反弹会有难度，即使反弹向上空间也会较为有限。

    总体看明日大盘走势较为关键，能否进一步向上，对周一大阴线形成阳包阴反攻走势，将对短线市场演化产生重要影响。明天如果能收出中大阳线，则意味着沪市股指将向上收复5日均线，并进而存在上破10日均线的机会，这样短线反弹形态将进一步确立，有利于各类作多热点的进一步活跃。如果明日不能向上收复5日均线，市场仍处于弱市筑底过程中，一旦美股或港股出现下跌等不利因素，股指又有可能再度考验3500点附近低点支撑。在无重大利好出台的情况下，短线投资者还是保持一种谨慎乐观的心态，作好两手准备，应对市场多空拉锯行情，可能会更稳妥和从容。

    二、调研信息及板块、行业研究动向： 地产业：周二地产股和航空股表现抢眼，光大证券研究报告认为：未来影响房地产市场最重要的因素，即银行信贷恐怕年内很难放松。由于央行按照季度控制信贷额度且逐季递减，下半年资金面很难比上半年更宽裕。而同时，通货膨胀压力预计仍将维持。因此，总体上看，虽然自住型需求在逐步释放，但在资金面仍然紧张的情况下，很难出现量价齐升的局面。目前我们仍然不能看到地产股的催化因素，维持“中性”评级。

    首放认为：1、2月份全国房地产价格仍然出现不同程度的上升，相应地产股业绩仍有望保持在较高水平；只是，随着宏观调控措施不断加大，地产行业整体调整压力增大，正如一些地产大鹗所言：未来100天地产行业或出现巨变。因此，对于地产股反弹暂时定性为超跌反弹较为适宜，短线追高意义有限。

    航空业：周二多只航空股出现涨停，在蓝筹板块中表现较为突出。光大证券研究报告认为：从航空业的季节性运营特征来分析，12 月份基本上为年度客座率最低的月份，并从1 月份开始逐月提升，至5，6 月份下降后从7 月份开始又逐步回升，至11 月份开始下降至12 月份，因此我们基于今年的天气特殊因素和行业的季节性运营特征判断2月份基本上为08年航空业最淡的季节，从3 月份开始，航空业的旅客吞吐量增速将逐步提高，并且客座率也逐步提高。投资评级：在航空股股价随着大盘调整的过程中，我们关于中国航空业行业运营的基本特征